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宇通客車 營收凈利連降靠補貼輸血

文|本刊記者 張延陶 日期: 2019-07-06 閱讀次數: 82

在盡人皆知的汽車行業隆冬中,客車龍頭公司 宇通客車(600066.SH)卻拿出 19.4 億凈利潤的 114% 分成。宇通客車在 2019 年度報告中頒布頒發,公 司2019年擬履行“每10股份配10元”的利潤分 配預案,分成總額約22.14億元國民幣。?

闊氣分成的同時,宇通客車的營收、凈利已 延續下滑 3 年。2020 年一季度營收、凈利更是延續 大幅下滑。在海內市場遭到打擊、手藝途徑深切變 革的款式下,宇通客車正面對更加嚴重的挑釁。


補貼輸血 逆市分成?

按照中國客車統計信息網統計,2019 年客車行 業7米及以上客車完成發賣134331輛,較2018年 降落11.31%。?

以此為標尺,宇通客車 2019 年的發賣情況仍然 優于行業全體程度。

宇通客車2019整年累計完成客車發賣58688輛,同 比降落3.58%;完成停業支出304.79億元,同比降落3.99%。?

營收凈利延續下滑的同時,宇通客車的現金 支出卻比年增加。數據閃現,近5年以來,宇通客 車的運營勾當所發生的現金流量凈額觸底反彈,在 2017 年跌至 -17.5 億元以后,一起爬升至 2019 年 的 53.4 億元;與此同時,凈利潤倒是呈趨向性下滑 的態勢,從2017年起頭延續3 年負增加。?

因而可知,固然宇通客車在低迷行業中未能幸 免,但其在財產鏈中的頭部位置倒是在慢慢晉升。 按照數據閃現,2020 年第一季度宇通客車國際市場 據有率晉升了2.6個百分點。?

據此,宇通客車仍然逆勢分成。按照通知布告閃現, 宇通客車擬每 10 股派發明金股利 10 元 ( 含稅 ),擬 發放現金股利22.14億元,分成率114.1%。?

宇通客車分成的傳統由來已久,按照同花順統計,自上市以來,宇通客車累計分成22次, 累計分成金額為149.29億元。?

可是與此同時,實控人對上市公司的持股比例卻也在延續進步。按照公然數據閃現,宇通客車的 大股東鄭州宇通團體無限公司的持股比例從上市之 初的31.54%晉升至以后的37.19%。而鄭州宇通集 團無限公司眼前的 2 家企業鄭州通泰志合企業辦理 中間 ( 無限合股 )、鄭州億仁實業無限公司的實控人 恰是宇通客車的董事長湯玉祥。?

值得注重的是,宇通客車作為客車行業龍頭, 天然在新能源財產的海潮中沾恩于補貼。數據閃現, 固然公司 2019 年運營勾當所發生的現金流量凈額達 到 53.4 億,遠超同期 19.4 億元的凈利潤。但這此中 進獻不菲的現實上是國度補貼的到賬。在 2019 年財 報中的應收賬款為138.6億,此中國度補貼為72.1億。?

固然,跟著新冠疫情的影響發酵,對補貼退 坡的預期閃現了和緩。按照新規,2020 年新能源客 車補貼不退坡,2021 年退坡 10%,補貼退坡幅度都 絕對暖和。可是持久來看,靠補貼輸血值得警戒。?

同時,宇通客車多年來延續分成眼前離不開補 貼的“大力撐持”,而實控人與大股東不時爬升的持 股比例也不禁使人生疑,分成現實富了誰??

在新冠疫情的負面影響下,宇通客車在2020 年一季度延續了下滑的態勢,營收與凈利更是巨幅 下跌,閃現了上市以來的初次吃虧。?

按照數據閃現,2020 年一季度,宇通客車完成 營收 28.08 億元,同比降幅 41.96%;歸屬母公司股 東的凈利潤為 -1.43 億元,同比驟降 146.13%。紛 紛創上市以來最低值。?

招商證券鉆研員以為,疫情,公交車和游覽用 車的推銷絕對疲軟是致使宇通客車事跡一季度下滑 的首要緣由。


新能源賽道上風漸失?

固然近年我國的住民出行總量在 穩步晉升,可是出行布局變更仍是令國際的大中型 客車需要總量閃現下滑態勢,按照相干數據閃現, 2019 年這一需要同比降落15.2%。?

因而可知,尋覓新的賽道是擺在浩繁客車企業 眼前亟待處理的課題。

新能源與海內市場成為客車比賽將來的新賽道。?

近年來,在打贏藍天保衛戰的請求下,公 交車輛的新能源化正在成為局勢所趨,一些地域要 求新能源或潔凈能源汽車在公交車輛的占比要到達 80%,乃至有些地域請求全數改換為新能源汽車。?

政策對客車財產的鞭策效應在2015-2017年 集合閃現,新能源公交的定單在這臨時期疾速增加。 而跟著新能源客車補貼的大幅退坡預期愈發開闊爽朗, 新能源客車市場遭到較著打擊。與此同時,厥后者 居上的態勢也加重了行業協作。?

按照中國客車統計信息網最新數據閃現,2020 年1-4月,6米以上新能源客車累計銷量前三強分 別為:宇通客車、比亞迪、中通客車。宇通客車雖 然以累計 2160 輛的銷量位居榜首,可是其同比下滑 幅度到達了62.42%,跨越了行業-48.15%的均值。?

若是單就4月的發賣數據闡發,宇通客車的 上風已幾近被比亞迪抹平。按照中國客車統計信 息網數據閃現,4月當月,宇通客車銷量同比下滑 78.19%,為 611 輛;而比亞迪則以同比增加 194.2% 的增速完成了 609 輛的銷量,僅掉隊前者 2 輛。市 場份額方面,宇通客車、比亞迪、申沃客車別離占 據 19.84%、19.77%、16.23%,宇通客車的上風位置 朝不保夕。?

公然信息閃現,本年以來,比亞迪新能源客車 在海內市場屢獲喜報。印度、美國、日本、北歐市 場紛紜斬獲定單。?

固然,新能源客車市場的款式并不如傳統客車 市場款式不變。短時間內的定單激增會明顯影響排位, 但不容否定宇通客車在新能源客車賽道面對著厥后 者追上的壓力。?

今朝,在傳統賽道,宇通客車的行業龍頭位置 仍然安定。可是,新能源客車行業黑馬云集,在傳 統客車增量預期無限、新能源補貼退坡提早確當下, 宇通客車的龍頭位置正在遭到挑釁。

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